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面对互联网人口激增带来的巨大流量红利，企业最核心竞争力是什么？就是如何收割流量和如何变现流量，技术发挥的作用并没有那么关键。这是第一个原因，巨大的流量红利，利好追逐规模效应的模式创新，这个时期是“一快遮百丑”。第二个原因就是资本红利。我几乎没听说过一家成功的互联网公司，从来没有做过融资。为什么过去资本偏爱这些模式创新的互联网公司？原因很简单：第一，这事儿容易看懂，甚至很多在美国都有对标的公司。第二，资本回报率高、回报周期短。就像滴滴出行，仅用3年时间就干到了100多亿美元估值。这种依靠网络效应和平台效应，发展呈指数级增长，在技术创新项目上是不可能的，只有模式创新才可能办到。

2007年8月2日，我应邀参加北京大学和清华大学支援烟台大学建设委员会第九次会议，乘车路过芝罘宾馆，有感而发，写了《七律•芝罘回眸》：芝罘宾馆面向东，日出大海一片红。惊涛拍岸心绪湃，股份融资思潮涌。企业改革何处去，资本联合必其中。而今星火燃遍地，回眸当初自为荣。我深知在下一个四十年里风光会更美好，我还要发挥我的余光余热。用我的两句诗作为结尾：“溪流只为江海阔，自知力微仍奔劳。”

责任编辑：霍宇昂不良率激增 农商行顽疾仍在近年银行业资产质量整体平稳，不良率变化甚至仅在千分之几，因此个别银行不良率激增显得格外醒目。近日有消息称，贵阳农商行2017年不良率由年初的4.13%飙升至19.54%，拨备覆盖率则断崖式降至34.15%。这并非近年被曝光的首家坏账激增的银行，就在2017年下半年，山西一家农商行不良率“失控”升至近30%的消息也曾引发市场关注。业内人士认为，农商行普遍存在管理粗放的问题，未来还应加强风控。

按照现行的MPA考核体系中的资本充足率评价标准，考察的并非商业银行资本充足率的绝对水平，而是商业银行实际资本充足率（C）和宏观审慎资本充足率（C*）之间的差额。所谓宏观审慎资本充足率C*是央行在MPA考核体系中新推出的一个考核指标，计算公式为：宏观审慎资本充足率C*=结构性参数α×（最低资本充足率要求+系统重要性附加资本+储备资本+逆周期资本缓冲）。

结构性参数和信贷顺周期贡献度参数是什么？众所周知，MPA考核指标体系由7个大类，14项具体指标所构成，其中资本和杠杆情况作为一票否决指标，是MPA考核的重点，而资本充足率又在资本和杠杆情况的考核中占据了80%的权重，可谓整个MPA考核的重中之重。

“在助力保险资金服务实体经济的过程中，协会不断优化产品注册流程，启动‘绿色通道’，加快国家重大建设项目落地。”据曹德云介绍，截至2018年11月底，行业累计发起设立各类债权、股权投资计划1018项，合计备案（注册）规模2.42万亿元，成为保险行业支持实体经济和民生建设的重要手段。例如，华泰资产发起设立的“华泰-中国商飞债权投资计划”、太平资产发起设立的“太平资产-南水北调工程项目债权投资计划”、中保投资设立的“中保投—招商局轮船股份股权投资计划”等项目，在支持国家战略新兴产业、推进基础设施建设、改善民生、服务“一带一路”建设等方面发挥了重要作用，赢得社会各界积极评价。