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责任编辑：陈平不确定因素消化期以震荡反复为主国泰君安自5月初以来市场向上突破了前期3100点的整理平台，站在当前时点，我们认为由市场情绪修复带动的风险缓和窗口或已经步入尾声，市场将以震荡反复为主。在这种态势下，市场风险偏好不同主体之间的行为将出现显著分化——风险偏好较高的投资者将不确定因素更多地理解为短期扰动，交易行为更为激进，而风险偏好较低的投资者则非常重视不确定因素对市场的影响，交易行为明显倾向于防御。

从去年开始，万科、恒大、碧桂园等头部企业的规模增长速度已经明显下降，这也被视为触及规模“天花板”的一种表现。在这种情况下，如果继续追求规模增长，将必须承受一定的系统性风险。标普认为，对于继续谋求规模增长的企业来说，“为维持和提升其行业地位，2019年的新增土储增速整体较高，随之而来的较大规模现金流出或将继续弱化其本已较低的长期偿债能力。”受此影响，这部分企业的信用风险可能明显提升。

根据亿翰智库统计年报数据显示，2017年上市房企存货周转率T100中，知名大型房企排名并不靠前。碧桂园排名第14，苏州高新第15，绿地控股第19名，珠江实业第26名，招商蛇口第42名，保利置业集团第44名，华润置地第53名，万科第57名，保利地产第63名，华侨城第72名。

不过，阳勇提醒，A股大盘在端午节后大跌再度击穿3000点，其估值水平已接近两年前股市大跌时的低点，主要原因是贸易摩擦持续引发恐慌情绪、监管层目前加大独角兽CDR发行以及大股东股票质押爆仓、金融去杠杆引发流动性收紧等。因此中小创股票跌幅较大。但在医疗、消费和科技等行业的头部效应愈加显著，结合目前的估值水平，从风险收益比的角度来看，持有这些龙头优质股要比买货币基金要好。只是对一般投资者而言，若绝大部分资产配置在股票基金，可以考虑换一部分仓位到货币基金，以降低波动风险。

“借东风，坐快船。”这才是我们希望的最佳选择。船就是基金产品，你通过挑选优秀的基金经理，找到了一位好船长。通过分析基金产品的历史数据，你找到了那条快船。但是，你风向判断错了，赶上大逆风，再快的船，再牛的船长也是无能为力了。所以请记住这句俗语，它才是偏股型基金投资的圣经：“借东风，坐快船”。

责任编辑：吴金明张瑞敏表示， 海尔的目标就是希望成为工业革命以来的第三次工业革命的范式。第一次是福特制，福特是通过流水线把每辆汽车售价降到500美金，当时的汽车是几千美金，最低的时候是370美金，每个美国家庭都可以买得起汽车。第二是丰田，丰田是精细管理，福特是从一个流水线起步，创造这个范式，丰田扩大以后，把流水线扩大到供应链。